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下一步，我國(guó)金融市場(chǎng)與全球金融市場(chǎng)將更加密切聯(lián)系在一起

■本報(bào)記者 姜 楠

北京時(shí)間12月1日，人民幣加入SDR終于成行。在《世界的人民幣》作者、中國(guó)建設(shè)銀行總行高級(jí)經(jīng)理孫兆東眼里，這只是人民幣國(guó)際化進(jìn)程中的一個(gè)“驛站”，“我們會(huì)面臨與國(guó)際金融接軌的問(wèn)題，接下來(lái)是怎么樣管理的問(wèn)題。”在中國(guó)金融信息網(wǎng)舉辦的人民幣時(shí)代人民幣加入SDR影響與展望研討會(huì)上，孫兆東率先提出了這個(gè)問(wèn)題。

接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院合作研究部主任劉英認(rèn)為，下一步，國(guó)內(nèi)金融改革會(huì)加速推進(jìn)，加快與國(guó)際金融市場(chǎng)接軌，我國(guó)的金融市場(chǎng)與全球金融市場(chǎng)將更加密切地聯(lián)系在一起。

確實(shí)，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)不斷開(kāi)放，人民幣匯改十年，國(guó)際化程度不斷提高，中國(guó)作為貿(mào)易大國(guó)，人民幣的貿(mào)易地位自不待言，而進(jìn)入國(guó)際儲(chǔ)備貨幣行列后，將倒逼金融市場(chǎng)改革的深化，提升國(guó)內(nèi)宏觀管理和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。昆侖銀行戰(zhàn)略投資發(fā)展部總經(jīng)理助理李建軍表示：“我們?cè)谕七M(jìn)人民幣國(guó)際化過(guò)程中，包括下一步的金融改革還要繼續(xù)做，而且還要做得更好，這樣我們才有更大的機(jī)會(huì)讓更多國(guó)家和國(guó)際投資者認(rèn)識(shí)人民幣，使用人民幣。”

中信銀行金融市場(chǎng)部外匯交易處處長(zhǎng)孟超則認(rèn)為，人民幣加入SDR之后，將繼續(xù)推進(jìn)市場(chǎng)化改革，央行或退出常態(tài)式干預(yù)，境內(nèi)外市場(chǎng)逐步融合雙向開(kāi)放應(yīng)該是一個(gè)方向。孫兆東則更關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)管理，他認(rèn)為，首先是提高風(fēng)險(xiǎn)管理的能力，無(wú)論國(guó)家、企業(yè)甚至個(gè)人，都要提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力，越開(kāi)放越需要提升金融風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

參與上述研討會(huì)的專家認(rèn)為，人民幣加入SDR之后，下一步需要考慮增加人民幣交易的市場(chǎng)參與者，而債市開(kāi)放應(yīng)優(yōu)先考慮。與此同時(shí)，債券市場(chǎng)等人民幣交易體系的軟硬件設(shè)施建設(shè)也要提上日程。

“如果說(shuō)分步走的話，我覺(jué)得債市可能更確定一些。”李建軍說(shuō)。

劉英也對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，國(guó)內(nèi)的債券市場(chǎng)無(wú)論在數(shù)量上還是質(zhì)量上對(duì)外開(kāi)放都將有一個(gè)較大提升，需要構(gòu)建更加便捷完備的人民幣回流機(jī)制。同時(shí)，我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)將會(huì)加速推進(jìn)，資本市場(chǎng)的互聯(lián)互通會(huì)加速。

孟超表示，人民幣加入SDR相當(dāng)于拿到了中國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)放的一把金鑰匙，所以應(yīng)該是雙向流動(dòng)和融合的過(guò)程。包括資本市場(chǎng)、債市都應(yīng)該是雙向融合的。“目前境外機(jī)構(gòu)參與債市交易比例很低，整個(gè)市場(chǎng)容量都需要有深度和廣度的提升，債市、匯市都一樣，整個(gè)體量要增加。”

孫兆東則認(rèn)為要增加金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，“建立更多更加廣泛的強(qiáng)大的國(guó)際金融中心和離岸中心， 這對(duì)推進(jìn)下一步人民幣國(guó)際化和應(yīng)對(duì)SDR之后境外配置人民幣資產(chǎn)帶來(lái)的沖擊具有至關(guān)重要的意義”。

“金融改革交易是一方面，清算體系、托管體系也很重要。”孟超補(bǔ)充說(shuō)，境外央行進(jìn)不進(jìn)來(lái)，清算體系沒(méi)有納入到全球清算體系里去，包括清算時(shí)間、清算費(fèi)用、清算安排，這些目前都跟國(guó)際清算體系是脫鉤的。

中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所研究員張超則表示，人民幣國(guó)際化要學(xué)德國(guó)，它的國(guó)際化是有管制的國(guó)際化，是以強(qiáng)大制造業(yè)為基礎(chǔ)的逐步的國(guó)際化，最后才是金融體系的最終完善和之后的開(kāi)放。