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上海自貿區金改“新40條”亮相

研究啟動合格境內個人投資者境外投資試點

明確提出五大主要任務

率先實現人民幣資本項目可兌換、進一步擴大人民幣跨境使用、不斷擴大金融服務業對內對外開放、加快建設面向國際的金融市場、不斷加強金融監管和切實防范風險

QDII2可投資三大領域

針對QDII2試點，“新40條”明確將研究啟動，適時出臺相關實施細則，允許符合條件的個人開展境外實業投資、不動產投資和金融類投資

研究啟動合格境內個人投資者境外投資試點；研究探索通過自由貿易賬戶等支持資本市場開放，適時啟動試點……昨天，《進一步推進中國(上海)自由貿易試驗區金融開放創新試點、加快上海國際金融中心建設方案》對外公布，全新的40條措施清晰地勾勒出了下一階段自貿區金融改革的發展脈絡圖。

在業內專家看來，“新40條”明確提出率先實現人民幣資本項目可兌換、進一步擴大人民幣跨境使用、不斷擴大金融服務業對內對外開放、加快建設面向國際的金融市場、不斷加強金融監管和切實防范風險共五大主要任務，這是新階段深化上海自貿試驗區和上海國際金融中心建設的綱領性文件，意義重大。

“率先實現人民幣資本項目可兌換”居任務之首

上海市金融服務辦公室主任鄭楊表示，相較于前期“一行三會”支持上海自貿試驗區金融創新的“51條”措施，“新40條”內容豐富，任務明確，重點突出，既有對“51條”的深化和提高，又提出了新的任務和舉措。

其中，“率先實現人民幣資本項目可兌換”位居各項任務之首。具體內容包括：研究探索通過自由貿易賬戶等支持資本市場開放，適時啟動試點；抓緊制定有關辦法，允許或擴大符合條件的機構和個人在境內外證券期貨市場投資，盡快明確在境內證券期貨市場投資的跨境資金流動管理方式；統籌研究進一步擴大個人可兌換限額；根據主體監管原則，在自貿試驗區內實現非金融企業限額內可兌換；逐步擴大本外幣兌換限額，率先實現可兌換。針對備受各方關注的QDII2(合格境內個人投資者境外投資)試點，“新40條”則明確將研究啟動，適時出臺相關實施細則，允許符合條件的個人開展境外實業投資、不動產投資和金融類投資。

鄭楊說，國際貨幣基金組織將資本賬戶細分為11個大項40個小項。今年7月，中國內地和香港地區基金互認正式實施后，人民幣不可兌換的資本項目又減少兩項，只剩4項，分別是“非居民在境內發行股票類證券、貨幣市場工具和金融衍生產品”，以及“居民在境外發行衍生產品”。而這四項的可兌換試點未來將逐步推進，“先是有條件的可兌換、給額度、給比例、給規模，然后等比例逐步增大后，就變成可自由兌換了。”

創新舉措立足FT賬戶

最新公布的“新40條”提出，認真總結自由貿易(FT)賬戶經驗，抓緊啟動FT賬戶本外幣一體化各項業務，支持經濟主體可通過FT賬戶開展涉外貿易投資活動，鼓勵和支持銀行、證券、保險類金融機構利用FT賬戶等開展金融創新業務，允許證券、期貨交易所和結算機構圍繞FT賬戶體系，充分利用FT賬戶間的電子信息流和資金流，研究改革創新舉措。

“FT賬戶就像一條高速公路，上面不僅有各種各樣的攝像頭，還要建很多的服務區和加油站，讓更多的車選擇在高速公路而不是鄉間小道上跑。”上海自貿試驗區管委會政策研究局局長張湧指出，FT賬戶是上海自貿試驗區金融改革最重要的基礎設施，可以預見的是，未來利用FT賬戶間的電子信息流和資金流有望推出更多創新舉措。在擴大人民幣境外使用范圍上，“新40條”提出，要貿易、實業投資與金融投資三者并重，推動資本和人民幣“走出去”，例如支持自貿試驗區內企業的境外母公司或子公司在境內發行人民幣債券，拓寬境外人民幣投資回流渠道等。

允許外資設立合資券商

值得一提的是，“不斷擴大金融服務業對內對外開放”的內容多達18條，幾乎占據半壁江山。下一步，上海自貿試驗區將探索市場準入負面清單制度，開展相關改革試點工作，對接國際高標準經貿規則，探索金融服務業對外資實行準入前國民待遇加負面清單管理模式。

除了允許公募基金管理公司在自貿試驗區設立專門從事指數基金管理業務的專業子公司；支持保險資金等長期資金在符合規定前提下委托證券期貨經營機構在自貿試驗區內開展跨境投資；支持證券期貨經營機構在自貿試驗區率先開展跨境經紀和跨境資產管理業務，開展證券期貨經營機構參與境外證券期貨和衍生品交易試點之外，此次還允許外資金融機構在自貿試驗區內設立合資證券公司，外資持股比例不超過49%，內資股東不要求為證券公司，擴大合資證券公司業務范圍，允許符合條件的外資機構在自貿試驗區內設立合資證券投資咨詢公司。

科技金融試點投貸聯動

記者注意到，“新40條”提出要支持科技金融發展，探索投貸聯動試點，促進創業創新。在風險可控和依法合規前提下，允許浦發硅谷銀行等以科技金融服務為特點的銀行與創業投資企業、股權投資企業戰略合作，探索投貸聯動，地方人民政府給予必要扶持。

業內專家指出，目前上海自貿區試驗區已經包括陸家嘴金融貿易區、張江高科技園區等金融、科創中心核心區域，為三者聯動奠定了良好基礎。“新40條”對這三大任務通盤考慮，形成了一個完整的金融改革開放鏈條。

事實上，支持實體經濟發展是金融改革發展的最主要目標。上海自貿區的金融改革將為實體經濟發展利用國際、國內兩個市場、兩種資源提供更為便利快捷的金融服務，有利于降低企業融資成本，有利于跨境投融資活動，有利于企業在更高水平上參與國際競爭，促進提升經濟活力和競爭力。(本報記者 唐瑋婕)