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熔斷機制應該很快會推出，其對目前抑制過度投機會有一定作用，不過總體來講，觸發熔斷條件仍是小概率事件，對于實際操作影響有限。

◎每經記者 余強

今日（9月21日），熔斷機制征求意見就將結束。不久后，熔斷機制或許將正式進入A股市場。

9月6日證監會表態將研究關于資本市場的熔斷機制，次日上證所、深交所和中金所即發布熔斷機制征求意見稿，如此快速地推進一項政策，在資本市場較為少見。因此，許多市場人士預期熔斷機制將快速推出。

《每日經濟新聞》記者注意到，上述征求意見稿發布后的9月14日，大盤仍然出現了“千股跌停”的景象。一位私募人士向記者表示，熔斷機制應該很快會推出，其對目前抑制過度投機會有一定作用，不過總體來講，觸發熔斷條件仍是小概率事件，對于實際操作影響有限。

21日征求意見結束

9月6日晚間，證監會表態將研究關于資本市場的熔斷機制。次日，三大交易所發布公告稱，擬在保留現有個股漲跌幅制度前提下，引入指數熔斷機制：以滬深300指數作為指數熔斷的基準指數，設置5%、7%兩檔指數熔斷閾值，漲跌都熔斷。具體來看，觸發5%熔斷閾值時，暫停交易30分鐘，熔斷結束時進行集合競價，之后繼續當日交易。14時30分及之后觸發5%熔斷閾值，以及全天任何時段觸發7%熔斷閾值的，暫停交易至收市。

值得一提的是，據上述公告，征求意見稿將在今日截止。對于推出熔斷機制的初衷，上述公告中指出，是為防范市場大幅波動風險，進一步完善我國證券市場的交易機制，維護市場秩序，保護投資者權益，推動證券市場的長期穩定健康發展。

前段時間，千股跌停、千股漲停、千股漲停到千股跌停、千股跌停再到千股漲停各種奇觀多次在A股市場上演，大漲大跌似乎已成常態。即便在9月7日征求意見稿發布后，熔斷機制基準指數滬深300依然出現了3次大幅波動，并有一次達到了觸發熔斷機制的條件。

據記者統計，6月15日至今，A股市場出現了很多次單日暴漲暴跌的現象，一共有20個交易日可以觸發熔斷，其中6個交易日因為上漲，14個交易日因為下跌。

此外，在9月7日熔斷機制征求意見稿發布后，市場同樣出現幾次大幅波動，滬深300指數在9月14日、15日連續兩日最大跌幅超過4.5%，逼近5%熔斷閾值；9月16日則在尾盤暴力拉升下，滬深300漲幅超過6%，觸發5%熔斷閾值。

一位北京地區私募人士表示，熔斷機制推出是大概率事件，并且應該很快會推出，其對目前抑制過度投機會有一定作用。

私募：操作影響不大

《每日經濟新聞》記者注意到，其實在市場出現連續大跌后，有關推出熔斷機制的聲音便開始在出現，但是在9月7日熔斷機制征求意見稿發布后，市場對于熔斷機制的爭論進一步加劇。

隨著征求意見截至日期的到來，熔斷機制或將在不久后正式在A股推出。當然，對于投資者來說，熔斷機制會如何影響實際操作才是其關注重點。

上述私募人士表示，熔斷機制的推出，對于實際操作影響應該大不。首先，觸發熔斷的條件依然是小概率的事件；其次，在熔斷機制存在的情況下，當上漲或者下跌到一定程度后，市場本身會有一些收斂，因為大家知道到達那個值后會停，而對于第二天的情況也并未掌握，到達5%或者7%時，一些投機盤或者臨時起意的投資者或許就會放棄操作，所以熔斷機制在局部上還是起到了對于過度投機的抑制作用。但是還有一點不確定，就是股票市場與股指期貨市場相互影響關系.如果股票市場觸發熔斷，那么股指期貨市場也相應暫停交易，但是股指期貨市場可能用比較少的資金就會撬動比較大杠桿，這方面也要繼續觀察后續是否有進一步的細則。不過總的來說，目前缺乏經驗，所以更多還是要看后續市場的表現。

雖然私募表態較為樂觀，但是對于目前市場而言，由于滬指權重股眾多，滬深300跌幅一般低于深證成指。從數據可以看出，9月14日、15日和16日連續三日深證成指當日偏離幅度均超過5%，9月14日更是再現了千股跌停的局面，可見小盤股居多的深市指數波動比滬深300指數更大。在熔斷機制推出后，是否會對投資者對于小盤股的操作產生影響依然值得關注。