亚洲福利视频网站_亚洲美女av黄_91蜜桃婷婷狠狠久久综合9色_日韩一区二区电影在线

百姓網(wǎng)悠然自得的辦公環(huán)境。 任翀 攝

■本報(bào)記者 任翀

獨(dú)角獸，神話中的稀有動(dòng)物。創(chuàng)投界用“獨(dú)角獸”來形容那些估值超過10億美元的初創(chuàng)企業(yè)，因?yàn)檫@樣的企業(yè)十分罕見。

上海互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的“獨(dú)角獸”同樣不多。來自第三方機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，去年中國估值超10億美元的“獨(dú)角獸”企業(yè)只有19家，包括小米、美團(tuán)、滴滴打車等，其中上海僅大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)及被百度收購的愛奇藝上榜。好在今年，上海又有三家企業(yè)踏進(jìn)“獨(dú)角獸”俱樂部，分別是互聯(lián)網(wǎng)房產(chǎn)中介愛屋吉屋、外賣平臺(tái)餓了么和分類信息網(wǎng)站百姓網(wǎng)。其中，百姓網(wǎng)還成為行業(yè)內(nèi)最快拆除VIE 結(jié)構(gòu)、計(jì)劃年內(nèi)回歸國內(nèi)上市的本土企業(yè)。

這個(gè)“獨(dú)角獸”為什么要?dú)w來？

追著市場走

戀舊，是百姓網(wǎng)首席執(zhí)行官王建碩素有的名聲：十多年前從上海交通大學(xué)畢業(yè)的他，即便到今天，仍舊忘不了校園——從他的辦公室窗戶望出去，就是交大徐匯校區(qū)的操場；在工作中有什么問題需要思考，他就會(huì)到校園繞著操場散步甚至跑圈。

因?yàn)閼倥f，所以回歸？王建碩說“不”，“而是因?yàn)槭袌鲈趪鴥?nèi)”。

他覺得，推動(dòng)百姓網(wǎng)回歸的，既是企業(yè)自身發(fā)展的需要，也是大環(huán)境使然。

從企業(yè)發(fā)展看，“我們的用戶、客戶都在國內(nèi)。此前國內(nèi)很多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)選擇在納斯達(dá)克等海外市場上市，大多是因?yàn)槭車鴥?nèi)上市的限制，不得已而為之。事實(shí)上，海外市場的用戶根本不了解這些中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，這樣的環(huán)境，怎么可能合理地評(píng)判出一家企業(yè)的價(jià)值？”

為此，發(fā)現(xiàn)有回歸的機(jī)會(huì)后，百姓網(wǎng)立刻啟動(dòng)回歸流程，因?yàn)?ldquo;回來之后，我們的用戶、客戶都在這里，企業(yè)和資本市場之間可以產(chǎn)生一個(gè)良性的互動(dòng)”。

至于“機(jī)會(huì)”，王建碩認(rèn)為，這是中國對(duì)優(yōu)秀互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的渴望，尤其是原創(chuàng)的互聯(lián)網(wǎng)公司在眼下的中國市場可以得到更多的支持。

王建碩表示，現(xiàn)在國內(nèi)資本市場優(yōu)質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)公司稀缺，如果盡快回到國內(nèi)，公司就能擁有“先發(fā)優(yōu)勢(shì)”。從資本市場的角度看，眼下也有很好的機(jī)會(huì)——各方資本活躍，政府又積極推動(dòng)改革，“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”等新政策不斷推出，整個(gè)大環(huán)境都為原創(chuàng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和相關(guān)上下游行業(yè)提供了良好的發(fā)展契機(jī)。

啟動(dòng)回歸的“獨(dú)角獸”，最先的歡迎者就來自國內(nèi)資本市場。“當(dāng)我們告訴大家要拆除 VIE 回國的時(shí)候，一周之內(nèi)確定的投資額就已經(jīng)遠(yuǎn)超過幾倍于我們所需的融資規(guī)模”。

“在最新一輪融資中，幾乎所有的投資方都是‘特事特辦’——在一兩天之內(nèi)做出決策，以最快速度做完審核，甚至有些在外出差的審核人員直接坐火車、飛機(jī)趕到上海要求簽字……最后，在我們給定的幾乎不可能完成的時(shí)間點(diǎn)里，完成了打款。”王建碩回憶道。

火熱的國內(nèi)資本市場就沒有風(fēng)險(xiǎn)了嗎？

王建碩承認(rèn)，熱鬧的背后也需要靜心對(duì)待，不能過于理想化，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇同在。他覺得，中國資本市場遠(yuǎn)未完善，包括近期股市的跌宕起伏，都顯示出市場的不穩(wěn)定性。但從長遠(yuǎn)看，中國資本市場必然日趨完善，而社會(huì)各界為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)營造的發(fā)展空間同樣值得看好。這些，已經(jīng)足以值得更多的本土“獨(dú)角獸”選擇留在中國發(fā)展。

“老三”哲學(xué)觀

資本市場用極高的熱情回應(yīng)了“獨(dú)角獸”的回歸，但在業(yè)務(wù)發(fā)展上，百姓網(wǎng)面臨的挑戰(zhàn)并不小。

今年4月中旬，同樣主打分類信息的58同城和趕集網(wǎng)合并。作為細(xì)分市場的老大老二，這兩家的合并顯然會(huì)對(duì)行業(yè)“老三”百姓網(wǎng)造成影響。網(wǎng)上本來就有段子說，老大和老二打架，遭殃的卻是老三。如今，老大和老二牽手了，老三還能用什么拼市場呢？

百姓網(wǎng)這頭“獨(dú)角獸”似乎有另類的一面。比起此前58同城和趕集網(wǎng)鋪天蓋地的廣告，百姓網(wǎng)比較低調(diào)。由于目前相當(dāng)一部分業(yè)務(wù)量在二三線城市，所以百姓網(wǎng)在上海投放的廣告有限，不少上海網(wǎng)民也不清楚這家網(wǎng)站。當(dāng)記者前往百姓網(wǎng)辦公室時(shí)，看到整個(gè)公司一共才100多人，與一些成長型互聯(lián)網(wǎng)公司動(dòng)輒上千人熱熱鬧鬧辦公的場景截然不同。相關(guān)工作人員還告訴記者，在最初創(chuàng)業(yè)的5年，百姓網(wǎng)的員工規(guī)模一直在30人以下，眼下的100多人已經(jīng)是“急速擴(kuò)張”的結(jié)果了。

王建碩解釋，百姓網(wǎng)參與市場競爭的一大選擇就是“輕公司”。他覺得，有些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不斷用廣告、員工數(shù)量來強(qiáng)化外界對(duì)企業(yè)的印象，這種做法其實(shí)有弊端：公司架構(gòu)復(fù)雜、辦公效率低下、運(yùn)營成本龐大。雖然互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)習(xí)慣了“燒錢”，但如果錢“燒”得不是地方，那么最終的結(jié)果很難如意。

相比之下，“輕公司”就好像在大海上航行的小舢板，面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)不小，但控制力強(qiáng)。比如，得益于精簡的人員配置，百姓網(wǎng)一直保持盈利態(tài)勢(shì)，這就為后續(xù)發(fā)展提供了有效的保障。

至于如何進(jìn)一步從市場上脫穎而出，百姓網(wǎng)也在探索。

就分類網(wǎng)站的架構(gòu)看，普通用戶會(huì)覺得百姓網(wǎng)和58趕集非常類似，搜索某些服務(wù)或產(chǎn)品得到的結(jié)果也大同小異。這是目前互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)同質(zhì)競爭的典型現(xiàn)象。但王建碩覺得，即便是這樣，也不意味著沒有機(jī)會(huì)：“商業(yè)創(chuàng)新，不一定要提供新的東西，而是你用什么樣的方式和成本去提供。比如，我們以百分之一的人、百分之幾的成本做出一個(gè)相似的產(chǎn)品，這難道不是競爭力嗎？”

同時(shí)，百姓網(wǎng)選擇為未來投資，包括為離職員工創(chuàng)業(yè)提供工位、甚至直接投資，并不擔(dān)心他們的創(chuàng)業(yè)內(nèi)容與自身業(yè)務(wù)沖突。王建碩表示，這是為了營造競合關(guān)系：“我比較推崇‘輕公司、大生態(tài)’。”他覺得，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展越來越細(xì)分，公司制已經(jīng)慢慢被輕型的社群制所取代，公司和企業(yè)在工作之中更多不是雇傭關(guān)系，而是合作關(guān)系。“這種趨勢(shì)代表未來，所以百姓網(wǎng)會(huì)不斷變大一點(diǎn)點(diǎn)，但也分解一點(diǎn)點(diǎn)，讓生態(tài)系持續(xù)擴(kuò)大，而公司不太大。”

互聯(lián)網(wǎng)分析師唐洶指出，綜觀互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展，可以發(fā)現(xiàn)之前大多提倡“以快打慢”、“大魚吃小魚”的思路。實(shí)踐也證明，這些思路未必能“通吃”市場。比如2007年市場追捧的社交網(wǎng)站、2010年?duì)幭嗤顿Y的團(tuán)購，都采取了上述思路，最后“傷亡慘重”，市場發(fā)展也不甚理想。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展究竟該“快”還是“慢”，并沒有放之四海而皆準(zhǔn)的法則。對(duì)企業(yè)來說，應(yīng)該根據(jù)自己的基因，選好商業(yè)模式和發(fā)展策略。

VIE是把“雙刃劍”

值得一提的是，市場之所以關(guān)注百姓網(wǎng)回歸，還因?yàn)樗挥?0多天就拆除了VIE架構(gòu)，這在專業(yè)人士眼里幾乎是不可能的事。

中國互聯(lián)網(wǎng)公司“出海”時(shí)借助的VIE模式，其實(shí)是把“雙刃劍”。如何應(yīng)對(duì)，直接關(guān)系到更多互聯(lián)網(wǎng)公司的未來。

VIE架構(gòu)，也被戲稱“新浪模式”。由于早期中國互聯(lián)網(wǎng)公司的投資人多為外國資本，在國內(nèi)拿不到ICP（因特網(wǎng)內(nèi)容提供商）牌照，無法在國內(nèi)上市。2000年，新浪找到了一條變通道路，即通過“協(xié)議控制”的方式，實(shí)現(xiàn)境外注冊(cè)的上市實(shí)體與境內(nèi)的業(yè)務(wù)運(yùn)營實(shí)體相分離，由境外的上市實(shí)體通過協(xié)議方式控制境內(nèi)的業(yè)務(wù)實(shí)體。這種模式讓新浪順利在境外實(shí)現(xiàn)上市。此后，VIE架構(gòu)幾乎成為中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在海外上市的唯一方式，包括阿里巴巴、百度等。

通過VIE架構(gòu)，中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)確實(shí)從境外資本市場獲得了可觀的融資額。可正如王建碩所說，境外投資人與中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的理解差異，也影響到中概股在境外資本市場的整體走勢(shì)。

另一方面，中國市場卻頻頻傳來好消息。隨著國內(nèi)市場的開放程度越來越大，即便擁有境外資本背景的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都有了回國上市的機(jī)會(huì)，尤其是新三板、新興戰(zhàn)略板等設(shè)計(jì)，更讓互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在回國后還能根據(jù)自身特色選擇合適的市場兌現(xiàn)價(jià)值。此時(shí)，VIE的負(fù)面影響也暴露出來。王建碩介紹說，拆VIE主要有三個(gè)步驟：第一步是外資退出協(xié)議的簽署以及交割； 第二步是內(nèi)資部分完成募資、合同簽訂； 第三步則是在前兩步完成后，看整個(gè)交易在法務(wù)上是否能得到政府允許。這三個(gè)步驟都充滿了不確定性，任何一個(gè)步驟完成不了，都將直接導(dǎo)致VIE拆除失敗，從而影響企業(yè)的后續(xù)發(fā)展。

正在處于拆 VIE 過程中的商派首席財(cái)務(wù)官李星亮也坦言，拆VIE的過程中還有許多意外，比如外匯問題：“美元退出換成人民幣，匯率問題不可忽略；還有拆VIE會(huì)牽涉到高昂的稅費(fèi)，都是企業(yè)不得不考慮的問題。”

艾瑞咨詢也在研究報(bào)告中指出，VIE 結(jié)構(gòu)雖然成為中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)境外融資的有利工具，但對(duì)部分企業(yè)來說，也意味著回歸漫漫無期。例如，像阿里巴巴、百度等大型企業(yè)由于市值高、股權(quán)分散，外資退出難度相當(dāng)大，基本不太可能完成VIE架構(gòu)重組。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中國市場要吸引更多的“獨(dú)角獸”企業(yè)，需要對(duì)VIE架構(gòu)有更加深刻的了解。

有投資人向記者戲稱：“過去15年，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)都在建VIE，但如今很多券商、律所、投行、私募股權(quán)基金等都忙著拆VIE。”她覺得，未來五年的市場趨勢(shì)都將是幫助中概股拆VIE。從完善境內(nèi)資本市場看，有必要從政策上為拆VIE加速。另一家上市公司負(fù)責(zé)人也提出，目前對(duì)于已經(jīng)在海外上市的企業(yè)來說，國外資金退出方式?jīng)]有完全理順是一大難題。為此，政府在為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)營造發(fā)展環(huán)境時(shí)，也有必要將相關(guān)內(nèi)容考慮進(jìn)去。