周俊生：外匯占款下降提升降準(zhǔn)預(yù)期
央行日前公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年7月末，央行口徑外匯占款下降3080億元至26.4萬(wàn)億元；金融機(jī)構(gòu)口徑外匯占款下降2491億元至28.9萬(wàn)億元。由此，今年7月成為有記錄以來(lái)我國(guó)央行口徑和金融機(jī)構(gòu)口徑外匯占款負(fù)增長(zhǎng)最大的一個(gè)月。
所謂外匯占款，指的是受資國(guó)央行為收購(gòu)?fù)鈪R資產(chǎn)而相應(yīng)投放的本國(guó)貨幣。由于人民幣是非自由兌換貨幣，因此外資在進(jìn)入我國(guó)后必須兌換成人民幣才能進(jìn)入流通市場(chǎng)，這就導(dǎo)致我國(guó)為了外資換匯必須投入大量人民幣，從而增加貨幣供給，形成了外匯占款。而目前的外匯占款下降也表明已經(jīng)進(jìn)入我國(guó)的外匯正在流出。我國(guó)的外匯占款下降并不是突然發(fā)生的，而是從今年年初人民幣在外匯市場(chǎng)上出現(xiàn)貶值趨勢(shì)后即已形成。以往多年來(lái)，人民幣曾處于長(zhǎng)期升值狀態(tài)，吸引大量外資進(jìn)入。而在美國(guó)去年終結(jié)QE政策后，這種局面已經(jīng)改觀，人民幣進(jìn)入貶值通道后國(guó)際游資開(kāi)始退出中國(guó)。而由于央行剛剛對(duì)人民幣中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制進(jìn)行修改，可以預(yù)期的是，8月份的外匯占款將進(jìn)一步下降。
外匯占款雖然是為外資換匯而準(zhǔn)備，但在我國(guó)它也被視為向市場(chǎng)提供流動(dòng)性的主要通道，因此，外匯占款的減少，意味著市場(chǎng)的流動(dòng)性在減少，從而會(huì)產(chǎn)生推動(dòng)利率上升的效果，而這對(duì)我國(guó)正在推進(jìn)中的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)顯然是不利的。
在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，外匯占款的下降使市場(chǎng)流動(dòng)性進(jìn)一步趨緊，因此對(duì)于央行來(lái)說(shuō)，適當(dāng)放寬貨幣，以增加市場(chǎng)流動(dòng)性來(lái)支持穩(wěn)增長(zhǎng)勢(shì)在必行。由于目前物價(jià)上漲正在露頭，而目前的國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄利率已處于相對(duì)低位，因此降息空間并不大。相比之下，目前銀行準(zhǔn)備金率仍處于高位，降準(zhǔn)的空間還是比較寬裕的。因此，在外匯占款下降趨勢(shì)短時(shí)間難以扭轉(zhuǎn)的情況下，央行推出降準(zhǔn)舉措的預(yù)期已經(jīng)明顯提升。
版權(quán)聲明：
凡注明來(lái)源為"天津都市網(wǎng)"的所有文字、圖片、音視頻、美術(shù)設(shè)計(jì)和程序等作品，版權(quán)均屬天津都市網(wǎng)或相關(guān)權(quán)利人專屬所有或持有所有。未經(jīng)本網(wǎng)書(shū)面授權(quán)，不得進(jìn)行一切形式的下載、轉(zhuǎn)載或建立鏡像。否則以侵權(quán)論，依法追究相關(guān)法律責(zé)任。
查看所有評(píng)論正有(0)人在評(píng)論
網(wǎng)友評(píng)論僅供網(wǎng)友表達(dá)個(gè)人看法，并不表明本網(wǎng)同意其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述