劉怡敏從業(yè)已經(jīng)接近第7個(gè)年頭，“我覺得投資是一項(xiàng)長期事業(yè)，自己目前做得還不夠，我想在公募基金的債券投資上創(chuàng)造一個(gè)可持續(xù)、穩(wěn)定的回報(bào)。”
在2015年上半年，固收市場(chǎng)表現(xiàn)平平，一季度時(shí)的亮眼上漲無異于曇花一現(xiàn)，相對(duì)應(yīng)的，上半年A股市場(chǎng)大幅上揚(yáng)更是從債券市場(chǎng)抽離了不少流動(dòng)性。劉怡敏指出，從資金的性質(zhì)來看，過去幾年金融機(jī)構(gòu)都有一個(gè)比較高的利潤增速，所以資金對(duì)高利潤率的追求形成了一個(gè)慣性。雖然現(xiàn)在融資配資顯示出比較大的風(fēng)險(xiǎn)，但資金對(duì)高收益率的追求很難在短期內(nèi)被改變。債市收益率將長期趨于下降。
“股市動(dòng)蕩，通過股權(quán)融資去降杠桿的希望就變得比較渺茫，一些高債務(wù)率的公司資金鏈條會(huì)出現(xiàn)一些壓力。這對(duì)債市不是特別有利。但是就下半年來看，我們覺得最差的時(shí)候也在逐漸過去，盡管可能是一個(gè)L形的底部，但是略有企穩(wěn)，政府投資會(huì)不斷加大，所以會(huì)導(dǎo)致收益率下降的空間有一些限制。下半年的市場(chǎng)更大可能還是一個(gè)波動(dòng)的市場(chǎng)。”劉怡敏分析道。
當(dāng)然在劉怡敏看來，下半年的機(jī)會(huì)依舊是在中高等級(jí)的信用債中，“因?yàn)橐恍┑偷燃?jí)的信用債償債的壓力，資金利率的變化會(huì)比較敏感，所以這部分風(fēng)險(xiǎn)還是會(huì)去回避。加上現(xiàn)在IPO的停發(fā)可能會(huì)導(dǎo)致一部分資金撤出來尋找新的投資路徑，這部分資金可能會(huì)對(duì)高流動(dòng)性并且期限比較短的債券有一定需求。”
此外，今年以來分級(jí)基金A也逐漸引人關(guān)注，主要的原因是分級(jí)基金擴(kuò)容非常快，會(huì)隨著這個(gè)市場(chǎng)的參與者和品種的增加，越來越活躍，“而且分級(jí)A的收益率明顯比債券高，所以這個(gè)分級(jí)A作為一個(gè)新的固收品種，未來還是會(huì)持續(xù)地引起投資者的關(guān)注。”
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