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債券基金在過去30年里一直保持不錯的收益率，隨著美聯儲加息在即，債券牛市必將結束，有必要重新看待債券基金。

美國金融服務學院董事長兼CEO羅伯特·約翰遜在被問及其投資組合時，他的回答出人意料，其投資組合中居然沒有債券。沒有債券的投資組合在此前會被視為瘋狂之舉。不過約翰遜和眾多同行表示，真正瘋狂的是拘泥于傳統觀念。

“債券應該起什么作用？它們應該能為投資者保值、提供定期現金流并有望實現一些價格增值。”約翰遜說。然而當前債券并未向投資者提供多少收入，而且投資者還有虧本的風險。

從數據上看，債券市場確實存在風險。債券市場牛市始于1981年9月，當時10年期國債收益率達到15.84%的高峰。30多年來，該國債收益率全線走跌，10年期國債收益率在2013年5月低至1.63%，近期徘徊在2.3%左右。隨著收益率的下降，債券價格不斷攀升。

基于此，巴菲特在2012年提醒說債券投資是危險的。當利率最終上調時，投資者可能會更傾向于購買收益率更高的債券，這樣可能導致目前的債券價格下跌，很可能會跌至低谷。當然，擁有債券并且持有至到期日的投資者，仍將會獲得本息收入。

而債券共同基金和ETF就不同了。“債券基金或ETF沒有到期日。那其實不是債券，而是股票。”理財顧問公司RDM金融集團CEO維納說：“債券基金存在著實實在在的風險。”如果投資者將資金抽離，基金經理將在下跌的市場中損失慘重。

確實，投資者已經開始出逃。理柏公司的數據顯示，今年前5個月，投資者向應稅債券和免稅市政債券基金投入750多億美元。這可能僅僅是開始，債券基金有可能在未來急劇下跌。“如果投資者擔心加息，那么坐擁現金比進入債券基金要明智得多。”西雅圖聯合資本金融顧問公司執行董事伯恩斯說。

對債券市場的擔憂情緒日益加重，不過仍有不少投資者在臨近退休時重倉債券基金。“許多投資者不明白他們的債券基金其實會虧本。”雖然美林私人銀行與投資集團執行董事夏爾馬并未完全放棄債券投資，但他的確認為投資者可減倉固定收益。“這樣做是在調整投資結構，遠離估值極高的資產類別。”他解釋道。“你不會買市盈率高達100倍的股票，那么為什么要買被高估的債券？”

就近期而言，把債券轉換為現金或許更為明智。