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本報記者 張 忱

中國人民銀行7月21日在公開市場進行了350億元7天期逆回購操作，規(guī)模比上次擴大150億元，中標利率持平于2.5%。統(tǒng)計顯示，今日有200億元逆回購資金到期，本周共有400億元逆回購到期。據(jù)此計算，央行單日凈投放150億元，若周四繼續(xù)維持逆回購操作，本周很有可能將實現(xiàn)單周凈投放。

上周二和上周四，央行在公開市場分別進行了200億元逆回購操作，單周凈回籠資金450億元。銀行間市場利率依然維持于相對較低的水平，短期利率略有上行。7月21日，7天質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率為2.4427，上升45個基點。此前3個交易日，該利率均在2.44％以下。同日的7天期Shibor利率也上行0.9個基點，報2.4580％。

市場人士認為，在上周凈回籠之后，資金面有偏緊的跡象，央行此時加大逆回購規(guī)模，體現(xiàn)了將利率維持在當前水平的意圖。央行上周公布的數(shù)據(jù)顯示，中國金融機構(gòu)2015年6月末人民幣外匯占款環(huán)比減少936.92億元，結(jié)束了連續(xù)兩個月的正增長，再加上企業(yè)繳稅等因素，資金面仍面臨一些不確定性。如果央行持續(xù)根據(jù)市場利率情況調(diào)節(jié)逆回購規(guī)模，引導市場預期，流動性總體保持較為寬松的概率依然較高。

近期，豬肉價格持續(xù)上漲，工業(yè)品價格也出現(xiàn)反彈。有觀點認為，若通脹水平出現(xiàn)抬頭，將對貨幣政策的寬松力度產(chǎn)生影響。但業(yè)內(nèi)人士表示，短期通脹預期較難增強。國泰君安首席債券分析師徐寒飛認為，過去數(shù)月豬肉價格的大漲，主要是受市場供給收縮主導，不過近年來由于豬的規(guī)?；B(yǎng)殖的增加，豬肉價格周期波動持續(xù)收窄。一旦生豬賺錢效應顯現(xiàn)，預計后續(xù)供給將會大幅增長，反過來又會制約豬價的漲幅空間。另一方面，工業(yè)品期貨價格出現(xiàn)上漲。在宏觀經(jīng)濟依然面臨下行壓力的背景下，工業(yè)品的上漲主要是對前期超跌的修復，并不可持續(xù)。總的來說，年內(nèi)通脹壓力較小的預期短期仍難以出現(xiàn)實質(zhì)性的改變。