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近日,停牌數月的雷曼光電發布公告,擬作價2.3億元收購深圳拓享科技有限公司。拓享科技截至2015年4月凈資產為1853萬元,此次收購溢價11倍。公告顯示,拓享科技100%股權其中約70%的對價以發行股份的方式支付,約30%的對價以現金方式支付。

公告中還提到,拓享科技2014年凈利潤866萬元,并承諾2015~2017年凈利潤不低于2000萬元、2500萬元及3125萬元。

有業內觀點稱,之所以有11倍的溢價,一方面是因為拓享科技主營LED業務,而國家的政策支持為其所在LED行業帶來發展契機;另一方面則是拓享科技處于一個預期增長期內,增長潛力對其價值判斷影響較大。

廣東省照明電器協會秘書長郭修在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示,拓享科技主營業務為LED照明燈管。在LED的這個細分領域,并沒有什么核心技術,且國內LED的價格戰已經白熱化,甚至最低價達4元錢的LED燈管比傳統的熒光燈還便宜。

郭修表示,雷曼光電收購拓享科技一個可以理解的邏輯是,通過收購拓享科技的LED燈管業務來完善產業鏈。本身雷曼光電是做LED封裝,可以與拓享科技實現業務對接。“但是面臨的問題是國內LED照明領域的供應量已經飽和,以及白熱化的價格戰。因此從行業的角度來看,不如創新LED技術比如與3D打印結合,開辟新的藍海。”郭修告訴記者。

OFweek資深分析師鄧凱敏認為,雷曼光電此次的收購溢價的確偏高,但是不應該從拓享科技的凈資產角度來看,還要看到拓享科技的品牌和市場潛力。海外LED市場準入嚴格、對安全性要求高,而且市場成熟,不存在以價格高低為取向的現象,這與國內LED照明領域的價格戰有很大區別。

在出口業務方面,拓享科技具有明顯的優勢,公司可以算是非常優質的標的。鄧凱敏說,雷曼光電的2.3億元的溢價應該在6倍左右,還是相對較高,但是沒有11倍夸張。