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目前全市場共有113只分級A品種，其中108只約定年收益率在5%以上，49只約定年收益率在6%以上。

上周股票市場出現大幅回調，股票型基金平均出現9.35%的凈值回撤，但分級A卻逆市飄紅。數據顯示，全市場分級A在上周平均實現1.88%的正收益。金融工程分析人士認為，震蕩及下跌行情中，分級A的投資價值凸顯。投資分級A可獲得哪些收益？市場上有多少只分級A可供交易？作為普通投資者，如何選定能賺錢的分級A品種呢？

什么是分級 A？

所謂分級A，即分級基金的保守份額。由于將資金借給杠桿份額，分級A可以獲得固定的約定收益，一般為“一年期或三年期定期存款利率+3%”。部分固定收益產品偏好的機構持有大額分級A份額，即是因為看中其作為類固定收益品種能提供的絕對收益。

目前全市場共有113只分級A品種，其中108只約定年收益率在5%以上，49只約定年收益率在6%以上。前海開源中航軍工A的約定收益率為7.5%，是目前全市場最高的品種。建信央視財經50A的約定收益率為7.25%，易方達中小板指數A、前海開源中證健康A、長盛同輝深證100等權A的約定收益率為7%，也相對較高。對于偏好固定收益品種的投資者而言，持有分級A即可獲得穩穩的收益。

但分級A同樣具備股票的交易屬性，投資者可以在二級市場上買賣分級A。作為分級基金的保守份額，分級A的交易價格很大程度上受到對應分級B，以及母基金整體折溢價率的影響。

當對應分級B連續上漲時，母基金整體出現溢價，套利資金場內申購母基金后，拆分并賣出分級AB份額，受此賣盤影響，分級A的交易價格會出現下跌。相反，當基金整體折價時，套利資金場內買入AB份額，合并后贖回母基金，受賣盤影響，分級A的交易價格會出現上漲。另外，當市場出現暴跌時，資金出于避險的需要，會部分涌入隱含收益率較高的分級A，推高其交易價格。

哪些分級 A

在下跌中可能賺錢？

上周A股暴跌，但分級A實現了正收益，與之前套利盤打壓后的價值回歸，以及B份額暴跌資金避險有關。國泰君安研究所金融工程分析師劉富兵認為，市場震蕩行情中，A類投資價值凸顯。一方面，A份額為超跌的B份額提供了合并退出渠道，另一方面，受B份額和溢價套利盤打壓的A份額有價值回歸的需求。

記者從三個步驟著手，為投資者選取了在市場下跌時可能實現較好收益的分級A品種。步驟一，選擇整體折價或溢價率較低的分級基金，謹防被套利資金打壓，剔除整體溢價率在3%以上的品種；步驟二，選擇約定收益率較高(5.75%以上)的分級A品種，市場下跌時，避險資金往往偏好隱含收益率較高的產品；步驟三，選擇成交額相對較大的分級A品種，剔除6月以來日均成交額在5億元以下的品種，謹防退出時出現流動性風險。

按照這三個步驟記者篩選出13只分級A品種，包括前海開源中航軍工A、前海開源中證健康A、國泰國證醫藥衛生A、信誠中證800金融A、國泰國證房地產A、銀華穩進、信誠滬深300A、信誠中證500A、鵬華中證國防A、富國中證新能源汽車A、國泰國證食品飲料A，以及匯添富恒生指數A、銀華恒生H股A。

分級 A有何超額收益？

分級A還隱含著一部分期權收益。當對應的B份額連續下跌時，有可能觸發下折的閥值。分級基金一旦出現下折，按照條款約定，分級B的凈值將有下折閥值(一般為0.25元)調整到1元，份額則對應折算為原本的四分之一。同時，分級A的份額調整到與分級B的份額對等，為原本的四分之一，其余四分之三折算為母基金份額，劃轉到持有人賬戶。這部分母基金份額則為額外紅利，投資者可以選擇拆分，單獨賣出A份額或B份額，也可以選擇整體贖回母基金，獲得現金，落袋為安。

目前市場殺跌，分級B的價格快速下跌，不少分級B的凈值逐漸接近下折閥值。若市場持續下跌，這部分分級B就有可能觸發下折，分級A就能迎來下折后的母基金份額紅利。記者選取了部分已經接近下折閥值的分級B，建議投資者可以適當關注其對應的分級A品種。