A股進(jìn)入震蕩波動期，債券市場重新回到投資人的視野。人民銀行日前下發(fā)了《關(guān)于私募投資基金進(jìn)入銀行間債券市場有關(guān)事項的通知》，允許私募投資基金進(jìn)入銀行間債券市場。作為新興機構(gòu)投資者的私募基金在資本市場上投資日益松綁。
自去年以來，債市投資主體日漸豐富，人民銀行已陸續(xù)放行銀行理財、農(nóng)村金融機構(gòu)、社保基金、保險、信托、公募基金、企業(yè)年金、券商資管等進(jìn)入銀行間債券市場，目前又允許符合條件的私募基金參考非法人產(chǎn)品直接開戶，直接進(jìn)行債券交易和結(jié)算。
不過通知顯示，對于私募基金的準(zhǔn)入門檻及條件仍嚴(yán)格規(guī)范化。通知規(guī)定，“符合條件的私募投資基金凈資產(chǎn)不低于1000萬元、資產(chǎn)管理實繳規(guī)模處于行業(yè)前列、具有完善的債券投資內(nèi)部控制、最近三年未發(fā)生違法和重大違規(guī)行為，整體流程仍受到嚴(yán)格規(guī)范，有利于保證參與機構(gòu)的質(zhì)量。”
招商證券報告分析，這一舉措對于債市的資金增量可能有限，“盡管私募基金準(zhǔn)入獲批，可以進(jìn)一步帶來增量資金，但由于私募基金以往已經(jīng)陸續(xù)通過公募基金管理公司等‘借道’進(jìn)入銀行間債券市場進(jìn)行投資交易，故此次帶動的增量資金將大打折扣。”
數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月底，基金業(yè)協(xié)會已登記私募基金管理人12285家，已備案私募基金13663只，認(rèn)繳規(guī)模3.48萬億元，實繳規(guī)模2.69萬億元。如果按基金總規(guī)模劃分，管理規(guī)模在100億元以上私募基金達(dá)到了56家，50億元至100億元的73家。
私募基金已經(jīng)成為資本市場上的投資主力之一，且在近期的市場中取得了較好收益。在好買基金統(tǒng)計的近18000只私募產(chǎn)品中，盡管5月底滬深300大幅震蕩調(diào)整，但私募基金仍然表現(xiàn)優(yōu)異，逾八成取得正收益，逾五成跑贏同期滬深300收益率，其中股票型基金以11.96%的平均收益率居各策略榜首，債券型基金平均收益為0.72%
“以前的交易是走信托或者公募基金專戶的通道，現(xiàn)在可以自己開戶，交易效率方面有所提高，費率應(yīng)該也有所下降。”上海一家私募基金人士表示，銀行間債市對陽光私募基金放開，對于私募行業(yè)信心提振明顯，成為資本市場中的“準(zhǔn)金融機構(gòu)”。
國泰君安報告顯示，從規(guī)定來看，私募投資基金在銀行間開立的結(jié)算戶應(yīng)為“乙類戶”，較非金融機構(gòu)合格投資人只能通過“非金融機構(gòu)合格投資人交易平臺”進(jìn)行交易更有優(yōu)勢，不過，仍然試行與做市商或嘗試做市機構(gòu)以雙邊報價和請求報價的方式，與此前的四類非法人產(chǎn)品的要求一致，目前這種交易方式仍然不活躍。此外，交易對手限制問題仍未實質(zhì)解決，且開戶交易涉及交易系統(tǒng)、專業(yè)人員等方面投入，經(jīng)濟效益改善有限。
“不過長遠(yuǎn)看，私募債券投資基金的開發(fā)卻具有很強的市場穿透力，未來具有改變債券市場投資者結(jié)構(gòu)的潛力。”國泰君安研究員張莉表示。
招商證券研究員孫彬彬表示，私募的進(jìn)入有助于引入多層次投資者，進(jìn)一步豐富銀行間債券市場投資者群體，并實現(xiàn)投資者的合理分層以及匹配不同風(fēng)險層次的企業(yè)債發(fā)行人，滿足不同金融機構(gòu)的資金管理需求。私募基金的深層次參與也能夠更好地發(fā)揮債券市場對實體經(jīng)濟發(fā)展的支持作用。
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