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混改啟幕 銀行股昨日未能上演好戲

昨日，銀行股混改成為盤前最大的利好，開盤后銀行股集體拉升，漲幅一度達2.6%，隨后，高開低走，借利好沖高回落。截至收盤，銀行板塊漲幅0.79%，其中，中國銀行、建設銀行、中信銀行等三家銀行漲幅超過2%，而首批試點的交行從開盤的漲幅7%跌回0.78%。

分析指出，隨著銀行業“混改”試點的落地，包括混業經營、業務分拆和員工持股等金融改革將推動銀行股估值提升，預計下半年銀行板塊仍將有包括地方債置換、房地產升溫以及一帶一路去產能等多個利好催化。

銀行混改方案本月或出爐

昨日，銀行股面臨大利好但漲幅不高。截至收盤，中行漲幅甚至超過交行，分析認為，這是因為交行的利好此前已消化了很多，而未來準備啟動混改的中行、工行等有望成為下一輪關注的焦點。

消息稱，交通銀行已呈交混合所有制改革的方案，或引入騰訊及復星入股。據悉，本月國務院或將出臺銀行混改、金融混業的方案，混改方案是針對整個銀行業的，而交行是混改的試點企業。多位業內人士表示，作為銀行混改的試點單位，交通銀行的改革方案獲批后，中國銀行很可能會是下一個試點。

中信證券認為，率先試點公司可能具備如下特征：(1)國有控股比例高。(2)股東/管理層積極推進。

銀行板塊下半年或有機會

昨日，有分析認為，雖然銀行股高開低走，但銀行股其實走得非常穩健，非常有利于后市的發展。可在大盤調整的時候逢低吸入。中信建投認為2015年銀行PB可達2倍，此波銀行股上漲空間將達30%。而今年以來銀行板塊僅漲約14%，仍有較為可觀的上漲空間。

招商證券在2015年中期投資策略會上認為，銀行板塊受益于改革春風，將迎來三大上漲“催化劑”。

數據顯示，銀行板塊2015年前5個月以來累計上漲16%，大幅落后于大盤，但招商證券最新發布的銀行業中期策略報告認為，當前不必再次擔心銀行股跑輸成長股，而混改推進、業務分拆與重估以及債務置換落地是銀行股下半年上漲的三大“催化劑”。

首先，地方債務置換、房地產溫和復蘇以及“一帶一路”去產能三大因素將促使商業銀行資產質量有所改善。事實上，上市銀行一季度不良凈形成率1.08%，為2013年以來首次環比回落；央行的壓力測試結果也顯示，即便國內生產總值(GDP)增速降至4%、不良貸款率上升400%的重度壓力下，銀行資產質量風險仍然可控。

其次，利率市場化已近尾聲，下半年此因素對銀行股利空有限，從目前分級基金規模來看，銀行分級基金規模為68億，招商證券預計未來還有幾百億級別資金建倉銀行股。而混改的持續推進，以及業務分拆與重估，也將對提升銀行估值有利。

最后，幾乎所有上市銀行已經通過自身搭建平臺、傳統業務的互聯網化改造以及和互聯網巨頭合作三種途徑進軍互聯網金融，“互聯網+”概念對銀行同樣起效。招商證券稱，基本面預期改善，催化劑層出不窮，銀行股基本面拐點確立，投資策略上建議等待改革風口。