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因一季度經濟增速大幅超預期，被陰云籠罩多年的日本經濟終于透出一絲曙光。受此影響，對市場動態有著最敏銳觸角的國際大型對沖基金，因看好日企發展前景紛紛將亞洲“主戰場”轉至日本。

對沖基金轉戰日本股市

對沖基金認為，日企深化改革初見成效，助力日本經濟出現復蘇跡象，而日本股市也因此具有更大的上漲空間。

6月9日，有媒體報道稱，幾家專注于亞洲投資的大型對沖基金公司——哈欽山資本(HutchinHillCapital)、紐約IndusCapitalPartners以及中國香港OasisManagement等已經率先進軍日本的電力、食品飲料、半導體等行業。

在對沖基金看來，部分日本企業十分具有發展潛力，目前股價明顯被低估。在近日召開的Sohn年度投資者大會上，來自世界各地的對沖基金經理齊聚中國香港，部分參會代表預計日本將成為近期亞洲最具吸引力的投資目的地。

“可口可樂西部株式會社這家公司具有很大空間提高股息派發。行業平均水平為60日元/股，而這家公司2014年的股息只有41日元，如此計算還有46%的上浮空間。”IndusCapitalPartners合伙人EthanDevine表示。

Devine稱，以任何一種方式計算收益，很多日本公司的股票價值都應該翻倍。目前IndusCapitalPartners管理著60億美元新興市場國家資產。

Oasis資產管理公司的首席投資官SethFischer也舉例稱，京瓷株式會社(KYOCERACorporation)的股價被嚴重低估，應該上漲90%。

據悉，在大會上發言的13位基金經理中，大部分人認為現階段日本股市比中國股市更具投資機會。Sohn投資者大會創立于1996年，目前已經成為頂尖的投資論壇，一批對沖基金行業最優秀的人共同分享投資建議、交流各自獨特的視角。

日企改革初見成效

“持續的改革決心加上對股東價值的專注帶領整個日本出現實實在在的變革。”美銀美林金融銷售部門亞太地區負責人BenWilliams表示。

他認為，正是因為日本企業進行了相對徹底的改革，吸引著越來越多全球投資者關注，正是受益于外資的持續買入，日本股市近期已上漲至15年來最高水平。

6月8日，日本內閣府公布的數據顯示，今年一季度日本實際GDP年化季環比終值為3.9%，大幅好于預期2.8%，這也意味著因去年消費稅上調而再次遭遇重創的日本經濟終于重現活力。

那么，日本企業究竟進行了哪些改革?

從今年6月1日開始，日本企業開始實施新的公司管理條例，規定上市公司在半年內需增設2名新的獨立董事，從而讓資產管理者能夠改善公司表現、提振股東回報。

企業改革一向是“安倍經濟學”中提振日本經濟的重要一環。此前，盡管日本央行大力推行“質化及量化的寬松政策”(QQE)，但日本企業習慣囤積現金而不愿投資或回饋股東，使得股東權益長期被忽視。

數據顯示，日本非金融企業持有的現金及相關資產，相當于日本GDP的47%，遠高于美國企業的10%，新的公司管理條例將有助于改善這一現狀。

在安倍政府的推動下，日本企業“囤積現金”的問題終于有所改變，不少日企紛紛大幅提升股本回報率(ROE)。日經調查顯示，2014財年，在日本證交所上市的1714家非金融企業中，約有三分之一，即549家企業的ROE達10%或以上;相比之下，美國企業以及歐洲企業的平均ROE分別為13%及9%，日企和歐美企業的差距進一步縮小。

此外，由于日元的持續貶值使日企在海外生產返銷日本的優勢逐漸被削弱，這也促使部分日本制造商將生產線搬回國內，這一舉動對于日本經濟而言，無疑有助于增加當地就業，從而帶動消費，提高日本整體經濟活力。

據悉，包括日本松下(Panasonic)、大金空調、夏普等公司都在籌劃將部分生產線搬回日本國內。