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央行公布了大額存單管理暫行辦法，根據(jù)暫行辦法，大額存單利率將以市場化方式確定，個(gè)人投資者認(rèn)購起點(diǎn)為30萬元。那么，大額存單同普通存款有什么不同？

流動(dòng)性較強(qiáng)

大額存單可隨時(shí)在市場出售變現(xiàn)

據(jù)了解，大額存單屬于可轉(zhuǎn)讓存單，最早產(chǎn)生于美國。持有大額存單的客戶，可以隨時(shí)將存單在市場上出售變現(xiàn)，通過以“實(shí)際上的短期存款”取得“按長期存款利率計(jì)算的利率收入”。

在這份《暫行辦法》中，最引人注意的內(nèi)容是，大額存單發(fā)行利率以市場化方式確定。固定利率存單采用票面年化收益率的形式計(jì)息，浮動(dòng)利率存單以Shibor為浮動(dòng)利率基準(zhǔn)計(jì)息。

“大額存單的推出，有利于有序擴(kuò)大負(fù)債產(chǎn)品市場化定價(jià)范圍，健全市場化利率形成機(jī)制；也有利于進(jìn)一步鍛煉金融機(jī)構(gòu)的自主定價(jià)能力，培育企業(yè)、個(gè)人等零售市場參與者的市場化定價(jià)理念，為繼續(xù)推進(jìn)存款利率市場化進(jìn)行有益探索并積累寶貴經(jīng)驗(yàn)。同時(shí)，通過規(guī)范化、市場化的大額存單逐步替代理財(cái)?shù)雀呃守?fù)債產(chǎn)品，對于促進(jìn)降低社會(huì)融資成本也具有積極意義。”央行負(fù)責(zé)人表示。

華夏銀行發(fā)展研究部負(fù)責(zé)人楊馳接受南方日報(bào)采訪時(shí)也表示，大額存單的推出實(shí)質(zhì)上屬于漸進(jìn)式利率市場化，遵循了人民銀行提出的“先大額后小額”的改革順序，對商業(yè)銀行的負(fù)債穩(wěn)定性沖擊較小。短期來看，這會(huì)導(dǎo)致商業(yè)銀行存款成本的輕微上升，但中長期來看有利于豐富負(fù)債手段和主動(dòng)調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融和其他非銀行金融機(jī)構(gòu)的沖擊，更多地將資金留在銀行體系。

楊馳還表示，大額存單對于銀行、企業(yè)和個(gè)人是個(gè)多贏的選擇。對于銀行來說，一方面豐富了主動(dòng)負(fù)債的渠道，吸收資金的規(guī)模、期限、時(shí)機(jī)都由銀行自主決定，利率隨行就市，提高了負(fù)債的主動(dòng)性。同時(shí)，大額存單的推出，將使商業(yè)銀行以往在攬儲(chǔ)大戰(zhàn)中的隱形成本顯性化，有助于減少存款營銷中的不規(guī)范行為。與此同時(shí)，根據(jù)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行存貸比計(jì)算口徑的通知，對企業(yè)、個(gè)人發(fā)行的大額存單列入存貸比分母項(xiàng)，這也增加了大額存單的吸引力。“對于企業(yè)和個(gè)人投資者來說，這是一種風(fēng)險(xiǎn)低、收益相對較高的投資方式，而且與理財(cái)、信托產(chǎn)品相比還有可自由流通的優(yōu)勢。”楊馳表示。

納入存款保險(xiǎn)銀行理財(cái)產(chǎn)品優(yōu)勢不再或受沖擊

那么，大額存單的推出對于個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者分別有何門檻呢？根據(jù)《暫行辦法》，大額存單采用標(biāo)準(zhǔn)期限的產(chǎn)品形式。個(gè)人投資人認(rèn)購大額存單起點(diǎn)金額不低于30萬元，機(jī)構(gòu)投資人認(rèn)購大額存單起點(diǎn)金額不低于1000萬元。大額存單期限包括1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月、1年、18個(gè)月、2年、3年和5年共9個(gè)品種。對此，楊馳表示：“由于大額存單的投資要求一般在30萬元以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行理財(cái)5萬元的門檻，因此預(yù)計(jì)可參與的個(gè)人投資者群體有限。”

不過，盡管如此，如果將大額存單利率和保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品相比較，不難發(fā)現(xiàn)大額存單的推出或?qū)⑹贡１拘豌y行理財(cái)產(chǎn)品收益優(yōu)勢不再明顯。此外，由于大額存單算作一般性存款，且納入存款保險(xiǎn)的保障范圍，而銀行理財(cái)產(chǎn)品不受其保障，使得二者有明顯區(qū)別。

根據(jù)普益財(cái)富推算，一年期大額存單的利率約為4.1%~4.2%；而保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品在經(jīng)過4月降準(zhǔn)、5月降息之后，其收益率也已經(jīng)出現(xiàn)了大幅下滑。“因此，從收益率上看，保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品對于以往定期存款的高收益優(yōu)勢在不斷喪失。”

普益財(cái)富還提出，大額存單或還具備一些銀行理財(cái)產(chǎn)品不具備的附加功能。例如，大額存單不僅可作為出國保證金開立存款證明，還可用作貸款抵押，這對于有出國需求和貸款需求的人士是一個(gè)較好的選擇，可以在滿足自身需求的同時(shí)獲得額外的收益。

值得注意的是，《暫行辦法》規(guī)定，大額存單可以轉(zhuǎn)讓、提前支取和贖回。大額存單轉(zhuǎn)讓可以通過第三方平臺開展。記者了解到，從國際經(jīng)驗(yàn)看，成熟金融市場國家的大額存單都可以流通轉(zhuǎn)讓，而且活躍的二級市場是推進(jìn)存單市場發(fā)展的重要前提。由于大額存單或?qū)⒖梢栽诙壥袌鲞M(jìn)行轉(zhuǎn)讓，因而其具有極強(qiáng)的流動(dòng)性。當(dāng)投資者出現(xiàn)緊急情況需要調(diào)用資金時(shí)，可以快速地在二級市場進(jìn)行套現(xiàn)，且交易成本較低，這也是銀行理財(cái)產(chǎn)品無法比擬的優(yōu)勢。

南方日報(bào)記者 唐柳雯 黃倩蔚