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港媒稱(chēng)，在鄂爾多斯市，內(nèi)蒙古農(nóng)場(chǎng)上拔地而起的高樓如今空空蕩蕩，顯示十年建設(shè)風(fēng)潮所遺留的“宿醉”問(wèn)題才剛剛開(kāi)始。

據(jù)香港《南華早報(bào)》網(wǎng)站5月22日?qǐng)?bào)道，海通證券和中投證券表示，如果投資者在12月份行使回售選擇權(quán)，那么開(kāi)發(fā)商鄂爾多斯市華研投資集團(tuán)在12億元人民幣債券上違約的可能性就很高。據(jù)中金公司透露，由于現(xiàn)金匱乏，同在鄂爾多斯的內(nèi)蒙古恒達(dá)公路發(fā)展有限公司在4月份要求債券持有人延期行使回售私募債的選擇權(quán)。

隨著煤炭榮景由盛轉(zhuǎn)衰，命運(yùn)因此逆轉(zhuǎn)的鄂爾多斯正在遭遇內(nèi)地的房地產(chǎn)市場(chǎng)不景氣。搜房稱(chēng)，這一頹勢(shì)在內(nèi)地造就了十多座“鬼城”。在東部城市天津的仿建曼哈頓項(xiàng)目的首個(gè)建筑完工五年之后，這里依然盡顯荒蕪。在房地產(chǎn)泡沫破裂導(dǎo)致?tīng)€尾高樓林立的邯鄲，人們堵住街道就出現(xiàn)問(wèn)題的投資進(jìn)行抗議。

內(nèi)地最大的房地產(chǎn)中介中原集團(tuán)駐上海的研究中心總監(jiān)劉淵表示，許多小城市的開(kāi)發(fā)商正出現(xiàn)財(cái)務(wù)困難，這就是鄂爾多斯在其房地產(chǎn)泡沫破滅之后所面臨的問(wèn)題。

高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)

報(bào)道稱(chēng)，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)創(chuàng)1990年以來(lái)最慢以及經(jīng)濟(jì)從傳統(tǒng)的重污染行業(yè)向服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型，正在加大欠發(fā)達(dá)地區(qū)的壓力。這讓2000年所推涵蓋內(nèi)蒙古等六省區(qū)的“西部大開(kāi)發(fā)”等提振當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的政策措施遭遇挫折。

中投證券在深圳的債券分析師張超表示，需要密切關(guān)注那些財(cái)政收入下降的城市，留意潛在的償債困難。他說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)最高的地區(qū)是內(nèi)蒙古和山西等依賴(lài)資源生產(chǎn)的地區(qū)，也包括黑龍江和遼寧等東北省區(qū)。

違約觀察

招商銀行在上海的高級(jí)分析師劉東亮表示，在較小城市的開(kāi)發(fā)商中，財(cái)務(wù)困難問(wèn)題更加糟糕。

華研投資會(huì)計(jì)部門(mén)一位不愿透露姓名的人員表示，由于其債券得到一家地方政府融資平臺(tái)的擔(dān)保，該集團(tuán)有能力在12月份履行任何償債義務(wù)。

這家開(kāi)發(fā)商在2012年表示，將把多數(shù)發(fā)債所籌資金用于建設(shè)一家面積達(dá)232514平方米的商務(wù)中心，這幾乎與北京的“鳥(niǎo)巢”奧林匹克體育場(chǎng)的面積旗鼓相當(dāng)，其中有購(gòu)物商場(chǎng)、家具和家電商店以及超市。

這年成為鄂爾多斯房地產(chǎn)市場(chǎng)的轉(zhuǎn)折之年，該市年度統(tǒng)計(jì)公報(bào)顯示在建面積開(kāi)始從2011年的歷來(lái)高點(diǎn)開(kāi)始下滑。

大衰退

中投證券的張超表示，經(jīng)過(guò)前幾年的過(guò)度擴(kuò)張之后，鄂爾多斯的房地產(chǎn)市場(chǎng)正在經(jīng)歷大衰退；這引發(fā)了華研投資的財(cái)務(wù)危機(jī)，該集團(tuán)在今年到期債務(wù)方面違約的可能性高。

據(jù)其年報(bào)顯示，建設(shè)公寓以及商業(yè)房地產(chǎn)項(xiàng)目的華研投資截至2014年底的現(xiàn)金僅為2133萬(wàn)元，而負(fù)債則達(dá)66.9億元。該集團(tuán)截至12月31日逾期的銀行貸款總計(jì)為1.7億元，去年虧損7.261億元。

位于鄂爾多斯的企業(yè)已加大努力在債券市場(chǎng)募集資金，它們明年必須償付創(chuàng)紀(jì)錄的167億元債券。據(jù)彭博匯總的數(shù)據(jù)顯示，它們?nèi)ツ臧l(fā)行了221億元債券，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn)。