亚洲福利视频网站_亚洲美女av黄_91蜜桃婷婷狠狠久久综合9色_日韩一区二区电影在线

QFII和RQFII額度

應(yīng)實行備案制

■蘇 贏

近日，國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德表示，將在年內(nèi)決定是否把人民幣列入特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子。今年是一個評估年，為推動人民幣加入SDR，央行行長周小川3月份表示，會通過三個方面推進資本賬戶開放，即修改《外匯管理條例》，開放更多資本市場，以及為境內(nèi)外個人跨境投資創(chuàng)造便利。

筆者認(rèn)為，人民幣納入SDR將擴大我國在全球的影響力，有利于加快我國人民幣國際化進程。而且人民幣在納入SDR的過程中，會催化我國金融市場的進一步改革，尤其是在資本項目開放方面，相應(yīng)的也會推動我國資本市場的改革，這其中也包括QFII、RQFII額度的不斷放寬乃至最終取消，這是我國資本項目開放的必然趨勢，同時有利于進一步提高我國資本市場的開放程度。

IMF一般每五年將會針對SDR籃子貨幣的情況進行評估，包括討論是否納入新的籃子貨幣。而納入SDR籃子的兩個主要標(biāo)準(zhǔn)是在國際貿(mào)易中的重要性和在全球資本流動中的重要性。市場分析認(rèn)為，資本項目可兌換并不是納入SDR籃子的一個先決條件，但推進資本賬戶開放將必然有利于人民幣納入SDR。事實上，中國也就是這么做的。

國家外匯管理局綜合司司長王允貴近日表示，人民幣在可兌換路程上只剩下“最后一公里”。此前，央行行長周小川表示，2015年是“十二五”最后一年，將通過各方面改革實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換。

今年3月份，QFII額度上限被突破。3月26日，富達基金(香港)有限公司突破10億美元的QFII額度限制，獲得12億美元的QFII投資額度。此后，市場普遍預(yù)測，QFII額度限制放開已是大勢所趨。

中國證監(jiān)會日前表示，正在積極研究完善QFII、RQFII、QDII制度。今年，在資本項目可兌換提速背景下，相關(guān)制度將繼續(xù)完善以便利境外資金流入。目前，境外資金主要通過QFII、RQFII及滬港通渠道流入A股。中國證監(jiān)會副主席姜洋近日還表示，將積極推進啟動深港通和完善滬港通的相關(guān)工作。

實際上，資本賬戶開放是我國一個既定的方向，希望通過更加市場化的手段來配置資源。當(dāng)然，開放并不是政府就不再管理，而是在現(xiàn)有管理體制的基礎(chǔ)上，通過創(chuàng)新和改革，改變過去由政府主導(dǎo)的過于行政化的管理模式，而更多的由市場機制來管理。

為此，近年來，我國不斷的放寬QFII和RQFII額度，使得境外資金流入更加便利，未來隨著市場參與主體的增加，市場的力量也會越來越強。那么，在更加市場化的過程中，政府起到的是一種約束的功能，而此時獲準(zhǔn)進入機構(gòu)的QFII和RQFII投資額度監(jiān)管制度也需要隨之進行轉(zhuǎn)變，可以由此前的審批制轉(zhuǎn)變?yōu)閭浒钢疲瑢κ袌鲂纬梢环N約束機制，未來的發(fā)展情況則由市場主體來承擔(dān)。

最后，任何一項改革都是需要通過驗證來獲得寶貴的經(jīng)驗，并繼續(xù)向外推廣。事實上，我國已經(jīng)在上海自貿(mào)區(qū)試點了資本賬戶開放，未來還可以推廣到其他三個新批的自貿(mào)區(qū)，并在積累成功經(jīng)驗的情況下再向全國推廣，最終實現(xiàn)資本賬戶全面放開的目標(biāo)