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本報記者 蘇啟桃

受益“一帶一路”東風，近來中鐵二局股價蹭蹭上漲。但就是這樣一家各路資金追捧的概念企業，在鐵路牛市下，經營業績卻差強人意，甚至在今年還有進一步下滑的趨勢。“一帶一路”能帶動股價攀升，業績也能吹起來？

2014年年報顯示，去年中鐵二局實現營業收入715.13億元，同比減少10.12%，歸屬于上市公司股東的凈利潤2.83億元、同比下降32.91%，基本每股收益0.1938元，同比減少32.92%。

對于業績下滑，公司表示，主要是由于受外部環境影響，公司加強了物貿業務風險控制，適度降低了物貿業務經營規模，加上去年對物流業務及土地整理應收款項計提了減值損失增加187.76%和土地整理收益較上年減少44.76%所致。

值得注意的是，中鐵二局主營的鐵路工程業務與行業景氣度背離，出現虧損。根據年報，公司鐵路工程業務營業收入同比下滑近2成，毛利率為-1.85%。而數據顯示，2014年中國鐵路建設投資完成8088億元，創下自2010年以來第二歷史新高，行業景氣度高。

對此，公司在回應上交所審核意見回復公告中解釋稱，2014年公司鐵路處于收尾階段的項目多達25個項目，根據會計準則，相關成本已按權責發生制計入當期，鐵路項目的變更索賠等需要的時間較長，因在2014年末該金額無法可靠估計，公司根據謹慎性原則和建造合同準則，暫未增加該部分收入，導致2014年度鐵路工程毛利率下降幅度大。在以后年度，公司將按實際取得的變更索賠金額增加收入。

對于業績的改善，中鐵二局在回應上交所審核意見回復公告中明確表示將改進鐵路工程業務盈利能力，一是公司已加強對收尾項目的管理，及時組織變更索賠的確認工作；二是公司全面推進企業深化改革和項目精細化管理，加大對物資、設備、材料、資金的集中管理力度，有效控制成本；三是公司根據目前鐵路項目中標金額大小，已改變管理模式，減少管理層級，切實降低管理成本。

另一方面，在鐵路工程業務毛利率不斷下滑的同時，中鐵二局力圖借地產突圍。年報顯示，2015年，公司房地產業務毛利率高達30.86%。雖然該業務占公司營業總收入的比例還不足4%，但是逐年增長的房產業務還是給公司凈利潤做出了顯著的貢獻。

另外市場普遍認為，中鐵二局作為西南地區鐵路建設龍頭，勢必將在國家“一帶一路”規劃建設中迎來發展機遇。銀河證券研究員鮑榮富還指出，公司將是泛亞鐵路的最大受益者。但是，“一帶一路”真能給公司帶來業績增長嗎？2014年中鐵二局營收、新簽合同額均未達董事會的目標，對于2015年，公司也不太樂觀。公司在年報中提到，“2015年公司計劃新簽合同額 794億元，工程中標額 568億元，實現營業收入 696.04億元，預計營業成本 653.12億元。”很顯然，相對于去年的營業收入715.13億元，公司預計今年還會進一步收窄。