4月19日晚，中國人民銀行決宣布，自2015年4月20日起下調(diào)各類存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率1個百分點，并對農(nóng)村金融機構(gòu)、中國國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行以及符合審慎經(jīng)營要求且“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達到一定比例的國有銀行和股份制商業(yè)銀行額外降準。交通銀行首席經(jīng)濟學家連平在接受國際在線記者采訪時表示，此番降準意在穩(wěn)增長，在經(jīng)濟下行壓力較大的情況下，未來政策仍有進一步放松的空間，近期可能再次小幅降息。
一季度GDP增速進一步下滑到7%，出口、投資和消費“三駕馬車”均不樂觀，特別是投資增速持續(xù)下降，經(jīng)濟運行仍承受較大下行壓力。因此，此次降準被普遍視為應對經(jīng)濟下行的必要舉措。
盡管一季度貸款增加較多，但社融總量同比少增，融資對實體經(jīng)濟的支持力度不足；3月M2增速11.6%，在外匯占款持續(xù)低迷、資本有流出壓力的情況下，M2增速實現(xiàn)預定目標有一定難度。連平認為，在此背景下，準備金率再次普遍下調(diào)主要為改善銀行信貸投放能力，促進經(jīng)濟平穩(wěn)增長。
此外，連平同時強調(diào)，存款保險制度將于5月1日正式實施，此次降準且幅度超預期也是為保證存款保險制度順利實施所采取的前瞻性安排。
連平指出，定向降準加大結(jié)構(gòu)性支持力度。“在普遍降準的同時，仍對部分金融機構(gòu)采取了額外定向調(diào)低存款準備金率，這體現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性支持、定向調(diào)整的意圖，以增強對薄弱經(jīng)濟環(huán)節(jié)的金融支持。”
連平表示，降準有利于改善銀行流動性，引導貨幣市場利率下行，并通過增加信貸供應帶動社會融資成本下行。目前金融機構(gòu)一般性存款余額（提出財政性存款和非銀行金融機構(gòu)存款）110多萬億，照此計算，普遍和定向降準一次性釋放資金約1.2萬億，將明顯改善銀行流動性，引導市場利率下行，促進銀行增加信貸投放，帶動整個社會融資增長和融資成本下降，并通過提高貨幣乘數(shù)來促進M2提速，從而起到穩(wěn)增長的作用。
“未來降準降息仍有空間。”連平預測稱，在經(jīng)濟下行壓力較大的情況下，未來政策仍有進一步放松的空間。外匯占款趨勢性放緩，加上金融脫媒加快、股市繁榮分流存款，銀行存款增速不斷下降，負債成本上升壓力不減，在準備金率水平依然較高的情況下，預計年內(nèi)準備金率仍有可能下調(diào)0.5-1個百分點。從地方政府發(fā)行債券對存量債務進行置換的角度看，也需要通過降準、加大基礎貨幣投放等方式改善銀行的資金供應能力。降息則主要取決于實體經(jīng)濟運行情況。在一系列穩(wěn)增長措施的刺激下，若PPI下行得到改善，經(jīng)濟運行企穩(wěn)，降息的可能性不大；若經(jīng)濟運行仍不見好轉(zhuǎn)，PPI進一步下行，通縮風險加大，近期可能再次小幅降息。
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