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震蕩加大不改升勢(shì)，短線風(fēng)險(xiǎn)漸近仍需提防

4000點(diǎn)之上可適當(dāng)降低倉(cāng)位

□申萬(wàn)宏源證券 李青

昨日兩市股指高開(kāi)高走，在銀行、基建等權(quán)重帶動(dòng)下又站上4100點(diǎn)，市場(chǎng)熱點(diǎn)也從創(chuàng)業(yè)板為首的新興成長(zhǎng)板塊向主板權(quán)重以及補(bǔ)漲板塊轉(zhuǎn)移。雖然上周四滬指在沖擊4000點(diǎn)大關(guān)時(shí)出現(xiàn)百點(diǎn)大震蕩和創(chuàng)業(yè)板的大幅跳水，以及港股和B股的大漲，但A股還是頑強(qiáng)向上突破。

從后市來(lái)看，在政策暖風(fēng)、入市熱情、賺錢效應(yīng)的烘托下，上漲動(dòng)力依然強(qiáng)勁。但在熱烈的市場(chǎng)氛圍下，也應(yīng)保持一份清醒，目前大盤短期調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)正在積聚和加大，特別是對(duì)于今年領(lǐng)漲的以創(chuàng)業(yè)板為首的新興成長(zhǎng)板塊，在連續(xù)大漲后，獲利盤大增，如果一旦出現(xiàn)風(fēng)吹草動(dòng)，有可能出現(xiàn)“斷崖”式的下調(diào)。

另外，市場(chǎng)的壓力也在增加。具體來(lái)看主要有這么幾點(diǎn)，1、資金面面臨壓力。港股大漲以及B股大漲形成資金外溢，本周30只新股集中申購(gòu)也會(huì)分流相當(dāng)部分資金；2、如果說(shuō)創(chuàng)業(yè)板3月26日的“假摔”是第一次“狼來(lái)了”，那么上周四盤中大跌5%以上可謂是第二次“狼來(lái)了”，雖然最終有驚無(wú)險(xiǎn)還翻紅，但隨著一次次假狼來(lái)了的演習(xí)，也許離真狼來(lái)了已經(jīng)不遠(yuǎn)；3、與A股具有比價(jià)效應(yīng)的港股和B股大漲，驗(yàn)證了牛市中所有的價(jià)值洼地都會(huì)被填平，但也表明部分市場(chǎng)資金開(kāi)始撤離尋求安全邊際；4、市場(chǎng)熱點(diǎn)轉(zhuǎn)向補(bǔ)漲。從上周開(kāi)始，雖然每日百股漲停?，F(xiàn)，但領(lǐng)漲板塊已逐漸從新興成長(zhǎng)板塊轉(zhuǎn)向權(quán)重、冷門、低價(jià)等品種。從周一股指大漲可以看出四大銀行功不可沒(méi)，而補(bǔ)漲行情往往也是調(diào)整前期的現(xiàn)象；5、4月16日上證50和中證500期指將推出，中證500指數(shù)代表滬深中小市值公司整體狀況，期指推出增加了中小票的對(duì)沖工具，中小盤股票當(dāng)下正被市場(chǎng)熱炒，雖然高位推出期指會(huì)否成為中小股票的“大殺器”尚待觀察，但5年前推出滬深300期指的“灰色記憶”仍不得不防。

從以上幾方面可以看出，在股指大漲之際仍不應(yīng)忘記風(fēng)險(xiǎn)。大盤短線調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)特別是中小股票的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)正在凝聚。由于目前大盤仍處于強(qiáng)勢(shì)之中，我們也難以預(yù)測(cè)真正的調(diào)整何時(shí)到來(lái)，但未雨綢繆和保持謹(jǐn)慎還是必要的，以應(yīng)對(duì)不期而至的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。所以，操作上，在大盤沖上4000點(diǎn)后可開(kāi)始逐漸降低倉(cāng)位，這好比下雨備傘，前面一次次下雨事后被證明只是雷陣雨，但并不表明暴雨就不會(huì)來(lái)，而牛市中的短線調(diào)整殺傷力也不會(huì)小。隨著大盤震蕩加劇，市場(chǎng)熱點(diǎn)和個(gè)股將出現(xiàn)分化。從近期熱點(diǎn)看，漲幅前列多為補(bǔ)漲板塊，而前期強(qiáng)勢(shì)的新興成長(zhǎng)板塊內(nèi)個(gè)股也開(kāi)始分化，操作難度加大，短線可留出倉(cāng)位也可參與打新應(yīng)對(duì)熱點(diǎn)輪動(dòng)。

在具體操作上，對(duì)于繼續(xù)創(chuàng)新高的強(qiáng)勢(shì)個(gè)股仍可持有觀望，而對(duì)于走勢(shì)趨弱、隨波逐流的個(gè)股則應(yīng)減倉(cāng)回避，一季報(bào)預(yù)增和低價(jià)補(bǔ)漲個(gè)股仍可以關(guān)注。